Goldene Zeiten sieht der ETF-Anbieter VanEck für Gold- und Goldminen heraufziehen. Denn Gold gilt derzeit um rund 20 Prozent unterbewertet.

„Trotz ansteigender Volatilität herrscht am Markt mangelndes Interesse an Anlagen, die als sicherer Hafen gelten Goldaktien haben sich von der breiten Verkaufswelle Anfang Februar noch nicht erholt und handeln infolge unter ihrem historischen Bewertungsdurchschnitt“, berichtet der ETF-Anbieter VanEck. Bei Gold und Goldaktien sieht er jedoch durch sich verdichtende Anzeichen für spätzyklische Konjunktur und steigende Inflation Aufwärtspotenzial.

„Obwohl sich die Volatilität an den Märkten zurückgemeldet hat, ist das Interesse der Investoren an sicheren Anlagen in diesem Jahr bislang gering“, so VanEck weiter. Im März habe der Goldpreis um lediglich 0,5 Prozent zugelegt. „Die Volatilität hat noch nicht das besorgniserregende Niveau erreicht, das Anleger dazu veranlassen würde, ihr Exposure abzusichern“, sagt Joe Foster, Portfoliomanager und Stratege für die Gold-Fonds von VanEck. Vor dem Hintergrund, dass verschiedene Wirtschaftsindikatoren auf eine spätzyklische Phase hindeuten, sieht der Experte für Anleger derzeit nicht nur einen guten Zeitpunkt im Konjunkturzyklus, sondern auch eine potenziell günstige Bewertungslage, um ein Portfolio mit Gold sowie Goldaktien abzusichern.

Gold aktuell mit 20-prozentigem Abschlag gehandelt

„Goldaktien haben sich von der allgemeinen Verkaufswelle am Markt von Anfang Februar noch nicht erholt. Anleger sahen diese Welle, die über die Märkte hinwegrollte, nicht etwa als ein Zeichen für ein Wiederaufflammen systemischer Risiken, sondern vielmehr als eine längst überfällige Korrektur“, so Foster. Daher sei eine Flucht in sichere Häfen ausgeblieben, vielmehr seien Gold und insbesondere Goldaktien im Einklang mit dem breiten Markt abverkauft worden. Infolgedessen werden, RBC Capital Markets zufolge, Goldproduzenten aktuell mit einem Abschlag von circa 20 Prozent gegenüber ihren historischen Bewertungen gehandelt. „Bis jetzt war der allgemeine Abverkauf am Markt nicht langlebig genug, als dass sichere Anlagewerte davon profitieren würden“, so Foster. Laut Angaben von Goldman Sachs dauere es für gewöhnlich etwa einen Monat, bis Anleger nach rückläufigen Aktiennotierungen zunehmend auf Gold als Absicherungsinstrument setzen.

Da Foster verschiedene Anzeichen dafür sieht, dass sich die Weltwirtschaft in einer spätkonjunkturellen Phase befindet, geht er von Aufwärtspotenzial für die derzeit attraktiv bewerteten sicheren Anlagen aus. „Angesichts einer Kerninflation in den Vereinigten Staaten von bereits 1,8 Prozent dürfte das Fed-Ziel von 2,0 Prozent bald erreicht sein“, argumentiert Foster und ergänzt: „Um nicht zu riskieren, der Entwicklung hinterherzuhinken, könnte die Fed die geldpolitischen Zügel in Zukunft weiter straffen. Dies entspräche auch dem klassischen Verhaltensmuster in späten Phasen des Konjunkturzyklus.“ Allerdings lasse eine von Gluskin Sheff zusammengestellte Übersicht über alle Zinserhöhungszyklen seit 1950 wenig Raum für Optimismus: Von den 13 zurückliegenden Zinserhöhungszyklen durch die Fed endeten zehn in einer Rezession.

Optimismus bei künftiger Preisentwicklung von Gold und Goldaktien

„Sofern wir uns tatsächlich in einer spätzyklischen Phase befinden, werden Gold und Goldaktien profitieren, sobald das von Zuversicht und Selbstzufriedenheit geprägte aktuelle Marktumfeld zu einer von Risiko und Volatilität beherrschten Phase übergeht“, schlussfolgert Foster, der insbesondere für Goldaktien positiv gestimmt ist. Diesen Ausblick begründet er in soliden Bilanzen, Kostenkontrollen und ordentlichen Cashflows der Unternehmen. Unter den richtigen Bedingungen könne es nicht lange dauern, bis der weltweite Goldbergbausektor mit einer Marktkapitalisierung von knapp 250 Milliarden US-Dollar den Bewertungsabstand aufholt und sein historisches Beta zum Goldpreis wiedererlange.

Ausgewählte ETPs auf Gold und Goldaktien finden Sie hier:

ProduktnameWKNTER in Mio.
Gold-ETPs
Xetra-GoldA0S9GB2.228
ETFS Physical GoldA0N62G5.246
Gold Bullion SecuritiesA0LP783.388
Euwax GoldEWG0LD262
Goldaktien
iShares Gold ProducersA1JKQJ379
ComStage NYSE Arca Gold BUGSETF091219
ETFS DAXglobal Gold Mining GO UCITS ETFA0Q8NC161
VanEck Gold Miners UCITS ETFA12CCL98

 

Uwe Görler ist seit dem Jahr 2011 Finanzredakteur für das „EXtra-Magazin“, die Online-Plattform extra-funds.de und diverse Medienprojekte der Isarvest GmbH rund um das Thema ETFs und Robo-Advisors. Davor schrieb der gebürtige Dresdner in verantwortlicher Position für die „Zertifikatewoche“ und verfasste Beiträge zu den Themenbereichen Wirtschaft & Finanzen sowie Gesundheit für Hörfunk- und Fernsehsender, darunter Antenne Bayern und N24.