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Zertifikate – Fluch oder Segen?

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Seit der Lehman-Pleite meiden Privatanleger Zertifikate. Zu Unrecht sind sie verschrien als Zockerpapiere ohne Wert. Doch mit Zertifikaten lassen sich Risiken minimieren, sodass gerade vorsichtige Anleger von den Möglichkeiten profitieren können, meint Guido vom Schemm, Geschäftsführer der Merito Asset Management.

Ausgestaltung von Zertifikaten

Guido vom Schemm
Guido vom Schemm

Zertifikate, auch strukturierte Produkte genannt, sind Schuldverschreibungen, meist von Banken, deren Rückzahlungen sich an einem bestimmten Basiswert orientieren. Die Ausgestaltung ist äußerst variabel. Die Basiswerte können Aktien, Indizes, Zinsen, Währungen, Rohstoffe oder sogar Schulden sein. Die Risikoprofile sind ebenso unterschiedlich und können die Bedürfnisse von Spekulanten genauso bedienen wie die konservativer Anleger.

Gerade die Komplexität einzelner Produkte macht vielen Privatanlegern zu schaffen und führt zu Fehlentscheidungen. Deshalb sollte man nur standardisierte Produkte, beispielsweise Discountzertifikate nutzen, bei denen die nötige Transparenz gegeben ist. Die im Privatkundengeschäft der Banken angebotenen Zertifikate weisen in der Regel komplizierte Rückzahlungsbedingungen und extrem lange Laufzeiten auf, die einen Marktvergleich nicht zulassen. Daher können Anleger kaum einschätzen, ob der Emissionspreis angemessen ist. Nicht selten zahlen sie bei Zeichnung mehr als acht Prozent Gebühren. Der Erwerb über die Börse ist daher immer die bessere Wahl. Hier ist neben der Transaktionsgebühr auf den Spread zu achten, also auf die Differenz zwischen An- und Verkaufskurs.

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